در حال حاضر ارزش ایکس که ایلان ماسک آن را با قیمت ۴۴ میلیارد دلار خریداری کرده بود، بر اساس آخرین تحلیل‌ها، در طی ۱۲ ماه گذشته بیش از نصف ارزش خود را از دست داده است. این کاهش در ارزش ایکس به سهم نسخه‌های قدیمی‌تر اندروید نیز برمی‌گردد. ایکس که قبلاً با نام توییتر شناخته می‌شد، اکنون ارزشی در حدود ۱۹ میلیارد دلار دارد. ایلان ماسک سال گذشته سهام این شرکت را با پرداخت ۴۴ میلیارد دلار یا ۵۴.۲۰ دلار به‌ازای هر سهم خریداری کرد.
با توجه به اسنادی که به‌دست فورچون رسیده است، ارزش‌گذاری داخلی ایکس در ۱۲ ماه گذشته ۵۶ درصد کاهش یافته است، که نشان‌دهندهٔ مخاطرات و چالش‌هایی است که این شرکت در دورهٔ گذشته روبرو شده است. این کاهش در ارزش ممکن است ناشی از اقدامات نامناسب شرکت در زمینهٔ رفتار اخیرش، مانند بداخلاقی با روزنامه‌نگاران و ارتباطات مشکوک در زمینهٔ هویت باشد.
توضیحات بسیاری دربارهٔ دلیل این کاهش ارزش ایکس مطرح شده‌اند، به‌عنوان مثال، رفتار نادرست شبکهٔ اجتماعی این شرکت در سال گذشته، از جمله بداخلاقی با روزنامه‌نگاران و همکاری در جعل هویت.
از سوی دیگر، باید به‌یاد داشت که کاهش در ارزش ایکس تنها بخش کوچکی از داستان این شرکت را تشکیل می‌دهد. ارزش‌گذاری شرکت‌ها می‌تواند در ارزش‌گذاری های مختلف و به نظر افراد مختلف تفاوت کند. ایلان ماسک با خرید توییتر، این شرکت را به یک شرکت خصوصی تبدیل کرد و اکنون از واحدهای سهام محدود به قیمت ۴۵ دلار به کارمندانش ارائه می‌دهد. زمانی که شرکت‌های خصوصی، گزینه‌های جبرانی مشابه سهام ارائه می‌دهند، توصیه می‌شود از ارزش‌گذاری ۴۰۹A (ارزیابی مستقل از ارزش شرکت) بهره‌مند شوند. این نوع ارزیابی‌ها عموماً احتیاطی‌تر هستند.
با توجه به این توضیحات، کاهش ارزش‌گذاری شرکت‌ها پس از ارزیابی ۴۰۹A جدید، چیزی غیرعادی نیست. در سال گذشته، شرکت‌هایی مانند Stripe و Instacard هم تجربه کاهش‌های مشابهی در ارزش‌گذاری خود داشتند.
شرکت EquityZen که دسترسی به بازارهای خصوصی را با سرمایه‌گذاری‌های گسترده‌ای فراهم می‌کند، روند ارزش‌گذاری را در شرکت‌های فناوری خصوصی به‌طور دائمی دنبال می‌کند. فیل هاسلت، بنیان‌گذار و مدیرعامل این شرکت، در مورد این مسئله گفت: “قبل از ارائه اولیه سهام و تا آخرین دور تأمین مالی، ما شاهد معاملاتی بوده‌ایم که سهام شرکت‌های فناوری خصوصی با تخفیف متوسط ۴۹ درصد روبرو می‌شوند.” هاسلت افت ارزش ایکس را غافل‌گیرکننده نمی‌داند؛ با این حال، او اظهار کرده است که سرعت این کاهش در یک سال، نگرانی‌هایی را در مورد مستقبل ایکس ایجاد کرده است. او در قسمت دیگری از توضیحات خود افزود: “سهام عادی هر شرکتی ممکن است ارزان‌تر ارزیابی شود؛ زیرا این سهام به اندازه سهام عام عرضه نشده‌اند.”
مدیر عامل شرکت EquityZen اعلام کرد که اگرچه بازار نقدینگی برای سهام وجود ندارد، اما شرکت می‌تواند اثبات کند که ارزش سهام عادی آن کمتر از ۴۴ میلیارد دلار است. این موضوع در واقع به نفع کارمندان است، زیرا احتمالاً با اختصاص سهام بیشتر به آن‌ها، اوضاع برای آنان بهتر خواهد شد.
زمانی که شرکت‌ها ارزش‌گذاری کاهش‌یافته 409A دریافت می‌کنند، این می‌تواند به عنوان یک وضعیت برنده-برنده برای کارمندان و مدیران مطرح شود؛ چرا که اختصاص سهام به کارمندان با هزینه کمتر صورت می‌گیرد و کسب و جذب استعدادها را آسان‌تر می‌کند.
الکس راس، بنیان‌گذار و مدیرعامل اپلیکیشن مراقبت از گیاهان Greg، اظهار داشت که ارزش‌گذاری 409A مبنای مالیاتی برای گزینه‌های سهام را مشخص می‌کند. او به عنوان رئیس یک استارتاپ خصوصی، هر سال یک‌بار درخواست بررسی مجدد ارزیابی 409A دارد و معتقد است که ارزش‌گذاری ۱۹ میلیارد دلاری شرکت ایکس باعث می‌شود که کارمندان کمتری مالیات پرداخت کنند نسبت به ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری.
حتی اگر ارزش‌گذاری شرکت ایکس تا ۵۶ درصد کمتر از قیمت آن در کوتاه مدت باشد، این پلتفرم همچنان باید ارزش از دست‌رفته خود را جبران کند.
نظرات کاربران